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基于融資結(jié)構(gòu)視野的公司治理研究

　　一、引言 　　公司融資結(jié)構(gòu)，是公司融通資金不同方式的構(gòu)成以及融資數(shù)量之間的比例關(guān)系。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，股權(quán)和債權(quán)不僅僅是可以相互替代的融資工具，更是可以相互替代的治理結(jié)構(gòu)（Williamson，1988）；融資結(jié)構(gòu)是否合理在很大程度上決定著公司治理效率的高低。因此，設(shè)計(jì)和選擇合適的融資結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮其治理作用，對(duì)現(xiàn)代公司至關(guān)重要。 　　二、公司融資結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)形成的基礎(chǔ) 　　（一）公司融資結(jié)構(gòu)決定著公司治理模式的選擇 　　公司融資結(jié)構(gòu)決定股東和債權(quán)人之間的力量對(duì)