?。壅菰谏虡I(yè)信用風(fēng)險決策時，通常假設(shè)相關(guān)參數(shù)是恒定的，這樣的假設(shè)前提實際上難以成立。本文借助Excel軟件，分別采用單變量求解、模擬運算表、方案管理器、窗體控件與計算機(jī)模擬進(jìn)行探討，為動態(tài)環(huán)境下的商業(yè)信用風(fēng)險決策提供一種新的解決路徑。
　　［關(guān)鍵詞］商業(yè)信用；風(fēng)險控制；Excel

　　商業(yè)信用是最古老的信用形式，通常是指工商企業(yè)之間進(jìn)行商品交易時，以實物形態(tài)提供的直接信用。從經(jīng)濟(jì)意義上來看，商業(yè)信用可以看作是一種準(zhǔn)貨幣（ｑｕａｓｉ－ｍｏｎｅｙ），在商品流通中調(diào)節(jié)資金在時間與空間上分布的失衡。但是商業(yè)信用也是一把“雙刃劍”，它一方面推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另一方面也存在巨大的風(fēng)險。傳統(tǒng)的商業(yè)信用決策是假設(shè)外部經(jīng)濟(jì)參數(shù)是靜止的，如美國著名學(xué)者Ｓｔａｎｌｅｙ Ｂ． Ｂｌｏｃｋ等編著的權(quán)威教材《Ｆｏｕｎｄａｔｉｏｎｓ ｏｆ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ》。但這樣的假設(shè)前提是不現(xiàn)實的，本文針對以上分析思路的不足，利用Ｅxcel軟件的相關(guān)分析工具，提出動態(tài)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的商業(yè)信用決策方法。
　　
　　一、利用單變量求解工具進(jìn)行風(fēng)險敏感性分析 　　
　　單變量求解工具具有根據(jù)結(jié)果反推出原因的作用，即具有處理假設(shè)（ｉｆ）需要得到的結(jié)果，那么原因是什么（ｗｈａｔ）這類問題的功能。應(yīng)用單變量求解工具是通過“工具”菜單上的“單變量求解”命令來實現(xiàn)的。具體操作過程中可以在“可變單元格”或“目標(biāo)單元格”中輸入單元格的引用位置或名稱，“可變單元格”中的單元引用必須包含在“目標(biāo)單元格”的公式之中，同時還要注意“可變單元格”不能包含公式，當(dāng)單變量求解工作完成后，Ｅxcel會將結(jié)果顯示在“單變量求解”對話框中，其運行界面見圖１。
　　案例１：某小型企業(yè)的年度賒銷額為１６萬元，目前每年的賬款催收費用為３ ５００元，壞賬損失率為１．５％，平均收賬期為３０天。該企業(yè)正在考慮緩和催收款項的行動以便將每年的催賬費用下降到２ ２００元，改變后預(yù)期會使壞賬損失率上升到２．５％，平均收賬期增加到４５天，并使其年度信用額上升為１６２ ５００元，如果該企業(yè)的資金成本為１６％，變動成本為７５％，問該企業(yè)是否應(yīng)緩和賬款催收行動？如果答案是否定的，為使上述變更得以實現(xiàn)，收賬費用減少的下限為多少？如果賬款催收費用難以壓縮，那么就要加快貨款回收速度，此時應(yīng)收賬款回收期應(yīng)降低到多少天？
　　 首先，定義問題求解的計算公式，其中應(yīng)收賬款機(jī)會成本是難點，根據(jù)公式有：應(yīng)收賬款機(jī)會成本＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金×資金成本率，而維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金＝（年賒銷額÷３６０）×平均收賬天數(shù)×變動成本率。
　　其次，將相關(guān)的數(shù)據(jù)輸入電子表格中進(jìn)行計算，其中信用方案改變前后的應(yīng)收賬款機(jī)會成本分別為１ ６００元、２ ４３７．５０元，綜合計算得到信用成本后收益分別為３２ ５００元、３１ ９２５元，說明信用策略變更是不合理的。
　　最后，對信用政策進(jìn)行調(diào)整。假設(shè)要使變更后的信用策略可行，根據(jù)題意要么降低收賬費用，要么加快賬款回收速度。采用單變量求解工具進(jìn)行分析，當(dāng)其他因素不變時，收賬費用下降到１ ６２５元之下或者賬款回收速度低于３４天時，改變信用策略才是可行的。
　　
　　二、利用模擬運算表進(jìn)行風(fēng)險敏感性分析 　　
　　模擬運算表是Ｅxcel提供的只需簡單操作就可以完成因素變化的分析工具。在具體分析過程中，利用模擬運算表工具進(jìn)行“假設(shè)”分析，來觀察某些因素變化對目標(biāo)結(jié)果的影響程度。模擬運算表具有如下功能：一是提供一種便捷的計算手段，在簡單的操作定義過程后，完成多組不同數(shù)據(jù)之間運算；二是提供一種顯示與比較表式，在模擬工作表中可以同時顯示與比較多個不同數(shù)值變化結(jié)果。
　　案例２：某公司正在制定其信用政策，按照以往經(jīng)驗，每年的賒銷收入為８ ０００萬元，變動成本率為８０％，平均收賬期為４５天，收賬費用是５００萬元，壞賬損失率為４．５％，資金成本率為１６％。由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能發(fā)生變化，根據(jù)專家測算賒銷收入與收賬費用在原有基礎(chǔ)上會有－１５％~１５％的變化幅度，試?yán)媚M運算表對信用方案進(jìn)行分析。

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　　根據(jù)題意，假設(shè)賒銷收入與收賬費用兩個因素同時變化，利用Ｅxcel提供的模擬運算表，其運行結(jié)果見圖２與表１，表１是截?。舩cel的數(shù)據(jù)部分，除第一個單元格外，表中第一行表示賒銷收入的變化區(qū)間，第一列表示收賬費用的變化區(qū)間。從表１可知正常情況下的信用收益是６２０萬元（即第一個單元），當(dāng)賒銷收入最低與收賬費用最高時，此時信用收益取得最小值３７７萬元；當(dāng)賒銷收入最高與收賬費用最低時，此時信用收益取得最大值８６３萬元。
　　
　　三、利用方案管理器進(jìn)行風(fēng)險敏感性分析 　　
　　方案管理器是Ｅxcel軟件為財務(wù)人員提供的一種強(qiáng)有力的分析工具，它可以管理多個方案，每個方案可以建立多個假設(shè)條件，并據(jù)此生成多種結(jié)果以方案摘要報告形式保存，通過閱讀方案摘要報告，可以清楚地看出因素變動對目標(biāo)值的影響情況，詳細(xì)情況見圖３和圖４。
　　案例３：某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為３ ６００萬元，變動成本率為６０％，資金成本率（或有價證券利息率）為１０％。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了5個信用條件的備選方案：各種備選方案估計的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費用等有關(guān)數(shù)據(jù)見表２。
　　要求利用方案管理器進(jìn)行信用決策。
　　從圖４方案摘要可知，變動因素分析是：年賒銷額、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、壞賬損失率、收賬費用，通過在方案管理器中進(jìn)行相關(guān)設(shè)置，可以直接得到最終的信用收益，根據(jù)運算結(jié)果，方案Ｃ為最佳方案。
　　
　　四、利用工具欄中的“窗體”進(jìn)行風(fēng)險敏感性分析 　　
　?。舩cel提供了多種圖形控制工具，激活這些控制圖標(biāo)，例如視窗中的工具欄，建立與相關(guān)單元之間鏈接，拖動這些控件，可直觀地反映相關(guān)因素的變動以及對目標(biāo)參數(shù)的影響。
　　案例４：某企業(yè)正在制定其信用政策，假如每年的賒銷收入在６ ０００萬~１０ ０００萬元，變動成本率為７５％，平均收賬期為３０~６０天，收賬費用是２００萬~３００萬元，資金成本率為８％~１２％，壞賬損失率為４．５％，試?yán)每丶ぞ邔π庞梅桨高M(jìn)行分析。
　　
　　五、利用蒙特卡洛隨機(jī)模擬進(jìn)行風(fēng)險敏感性分析 　　
　　蒙特卡洛（Ｍｏｎｔｅ Ｃａｒｌｏ）隨機(jī)模擬，不同于確定性的數(shù)值計算方法，是用來解決工程和經(jīng)濟(jì)中的非確定性問題，該方法通過成千上萬次的實驗，可以涵蓋相應(yīng)概率的分布空間，從而獲得一定概率下的不同結(jié)果和頻度分布，通過對大量樣本值的分析，得到滿足一定精度的結(jié)果。
　　案例５：在案例４的基礎(chǔ)上進(jìn)行探討，假設(shè)其中的賒銷收入、平均收賬期、收賬費用、資金成本率在相應(yīng)區(qū)間上按照均勻分布，其余參數(shù)保持不變，試分析信用后收益的可能概率分布。
　　運用Ｅxcel軟件提供的統(tǒng)計函數(shù)，利用ＲＡＮＤ對4個變動參數(shù)進(jìn)行設(shè)置，本次仿真實驗共進(jìn)行１０ ０００次，通過ＣＯＵＮＴＩＦ進(jìn)行統(tǒng)計，得到如表４所示的結(jié)果，從實驗數(shù)據(jù)可知，信用收益出現(xiàn)在１ ０００~１ ６００的可能性較大，而小于１ ０００或者大于１ ６００的可能性相對較小。
　　
　　六、結(jié)論 　　
　　影響商業(yè)信用決策的因素很多，既有宏觀方面的因素，如國家經(jīng)濟(jì)形勢、社會信用體系，又有微觀方面的因素，如企業(yè)營銷與庫存策略，而Ｅxcel提供的單變量求解、模擬運算表、方案管理器、窗體控件、隨機(jī)模擬等工具對于克服傳統(tǒng)分析的缺陷，順應(yīng)動態(tài)環(huán)境下的商業(yè)信用決策是非常有效的，其中單變量求解工具適用于信用目標(biāo)控制，方案管理器適用于信用計劃優(yōu)化，隨機(jī)模擬適用于信用風(fēng)險評價，其應(yīng)用范圍歸納如表５所示。
　　
　　主要參考文獻(xiàn) 　
　　［１］張瑞君．計算機(jī)財務(wù)管理［Ｍ］．北京：中國人民大學(xué)出版社，２００９．
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